綠色債券

讓永續成為一門好生意

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文 游念秀 圖 楊越涵

逐步加劇的全球暖化與氣候變遷,讓「節能減碳愛地球」不再只是口號。2015年底,全球197個國家共同商定《巴黎氣候協定》,將在2100年前停用石化燃料。這紙協議大幅提升全球市場對新能源與環保產業的需求。

但根據國際能源署(IEA)的預估,2030年以前,每年全球必須投入8,400億美元的資金,才能有效推動綠色經濟轉型。如此龐大資金需求,任何單一國家政府或環保組織都無法負擔。美國總統川普宣佈退出《巴黎協議》足以證明,唯有資本市場進入綠色發展計畫,綠色經濟轉型的龐大資金需求,才可能順利解決。

綠色債券因此應運而生,成為私人資金進入綠色發展計畫的有效中介平台。

綠色債券成為國際發展趨勢

「綠色債券與一般債券最大的不同,就是要把取得資金需要全數投入綠色計畫」勤業眾信總裁郭政弘指出,綠色債券(Green Bonds)就是企業或銀行透過舉債方式,將籌得的資金,用於改善生產流程、工廠製程及廠房綠化、節能減碳、污染防治、生物多樣性保護等項目,簡而言之,綠色債券是完全針對地球環境永續發展而設立的籌資方式。

全球第一筆綠色債券是由歐洲投資銀行(European Investment Bank,EIB)在2007年發行,截至2012年,全球綠色債券發行金額約為30億美元,在國際間被視為試驗性質的融資工具。2013年是綠色債券的關鍵轉捩點,綠色債券的發行人從銀行等國際機構,擴及至一般私人企業,發行商的角色漸趨多元。例如全球前三大汽車製造商豐田汽車(Toyota),就在該年度發行17.5億美元的綠色債券,提供車主購車融資,用以推廣油電混合車及電動車。

根據氣候債券倡議組織(Climate Bonds Initiative)統計,2016年全球綠色債券總發債規模成長到超過800億美元,2017年更倍增至1,300億美元,成長速度幾乎年年倍增,由於到期日短、流動性佳、且部分享免稅優惠,在國際間引起廣大迴響,多數綠色債券都成為有利於民眾投資的選擇之一,超額認購2至3倍。

郭政弘進一步分析,亞洲是綠色債券的重要市場,以2016年為例,全球綠色債券有將近一半在亞洲發行。總部位於高雄的臺灣半導體業者日月光也於2014年在新加坡發行綠債,用於綠建築相關建造研發,是亞洲第一家發行綠色債券的製造業者;中國「十三五計畫」確立經濟轉型與環保方向,更讓中國成為世界最大綠債發行國。

臺灣綠債元年 發行金額突破兩百億元

2017年是臺灣綠色債券元年,雖然起步較晚,但由於綠債已是國際間成熟的金融商品,使得臺灣市場情況一起步就相當熱絡。

配合政府綠色金融政策及「五加二」產業的推動,協助綠能科技產業取得中長期資金,同年4月,證券櫃檯買賣中心在金管會指導下,建立我國綠色債券買賣制度,隨即如火如荼,於前三季推出五檔綠色債券掛牌交易,包括凱基、玉山、永豐和中國信託四家國內金融機構,總發行金額約為新臺幣88億元。

金融機構打頭陣後,櫃買中心打造的債券平台效益顯現,大型國營企業接棒登場。中油於去年9月發行28億元綠債,用於天然氣接收站擴增計畫,達到溫室氣體減量的目標。不過,臺灣本土綠債規模最大的發行案,是台電在2017年底推出的兩檔綠色債券,總金額為83億元。為了在現有發電結構中加速推動綠能發電,以取代燃煤發電、替空污防治盡一份力量,台電將把此次募得資金,用於「溫室氣體減量」、「污染防治與控制」及「再生能源及能源科技發展」等3大類綠色投資計畫。

櫃買中心董事長陳永誠認為,目前臺灣綠債市場「空前熱絡」。此次從本國銀行、外國銀行及本國大型企業三路推進,可觀察到,金融機構、政府主權基金、退休基金、社會責任基金,對投資綠色債券的意願相當濃厚。距離首次發行時間不到一年,就突破200億元的發行金額。

無論對發行方或投資方來說,綠色債券的優勢都相當明確。對發行方來說,有效擴展投資面向,讓公司發展領域延伸至低碳經濟領域,對投資人來說,綠色債券不但跟傳統債券一樣有固定收益,更能進一步確保投資組合能夠兼顧環境、社會及公司治理。更長遠來說,這些市場的流動資金可協助臺灣產業及早轉型。

綠色經濟並非空口白話,結合資本市場來協助推動,將創造政府、發行人、投資人、金融中介機構與社會大眾的共贏局面。

綠色債券投資項目

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